人民银行公布6 月金融统计数据与社会融资规模数据。6 月新增社融5.17 万亿元，环比多增2.38 万亿，同比多增1.47 万亿。其中，人民币贷款与专项债合计对社融增量的贡献为4.68 万亿元，占比为90.5%。其他分项中，直接融资同比继续少增，未贴现银行承兑汇票由多减转为多增，表外融资继续少减；受人民币贬值影响，外币贷款继续减少。

1. 新增社融规模与结构明显改善 ........................................................................ 3
2. M1 增速提升，M1-M2 剪刀差缩小 ...................................................................... 4
3. 投资建议 .......................................................................................... 5
4. 风险提示 .......................................................................................... 5