PPP（Public-Private-Partnership)，即政府与社会资本合作模式，指的是政府与社会资本通过合作来提供公共产品或服务的一种方式。20 世纪70 年代以来，西方国家开始尝试在公共服务领域推行公私合作，通过引入竞争机制，克服政府单一提供公共服务的弊端，以解决政府因长期独立支撑公共服务和基础建设导致的财政赤字和债务负担过重，进而影响公共服务质量和效率等现实问题。PPP 模式开启了公私合作序幕，其强大的创新机制和运作模式受到世界各国广泛认可和推崇，被视为公私合作的典范模式。

一、PPP：公私合作，引入社会资本缓解公共支出压力... 6

1.1 PPP 本质：用特许经营权换取企业投资公共设施...6

1.2 PPP 的优势和风险：置换政府债务，提升公共服务质量....7

二、PPP 的海外经验：范围广、时间长，政府积极引导.. 9

2.1 英国：最早应用PPP 的国家之一，应用范围广、时间长..9

2.2 加拿大： PPP 最成熟的国家之一，成立国家PPP 基金....11

2.3 澳大利亚: 运用PPP 模式实施大型基础设施项目处于领先地位...12

三、PPP 在中国：高债务杠杆下推动投资的最佳手段.... 13

3.1 地方政府高债务杠杆倒逼PPP 模式的推广....13

3.2 政策力推，5 万亿PPP 示范项目逐步落地..14

3.3 千亿PPP 引导基金将撬动万亿资本...16

3.4 一二批示范项目日趋成熟，第三批PPP 项目有望火爆....17

3.4.1 一二批示范项目落地呈加速趋势17

3.4.2 渐成燎原之势，第三批示范项目火爆可期18

四、PPP 提升下游景气度，助力设备商向服务商转型.... 23

4.1 城市轨道交通：PPP 的主力方向，助力景气度显著提升..23

4.1.1 城轨2020 年有望达到8000 公里，年均新增里程近乎翻倍25

4.1.2 到2020 年新建城际铁路约8000 公里26

4.1.3 北京地铁4 号线：我国大陆首个城轨PPP 项目，已实现盈利27

4.1.4 PPP 的延伸：香港“轨道+物业”(R+P) 经营模式30

4.1.5 城轨领域PPP 模式逐渐兴起，零部件和整车厂商有望受益31

4.2 PPP 模式助力公共停车场建设，停车设备+运营模式启动...33

4.2.1 停车位缺口持续增长，机械式停车设备空间广阔33

4.2.2 政策引导PPP 模式建设运营停车场35

4.2.3 地方债助力PPP 模式尽快落地35

4.2.4 立体停车场PPP 模式建设案例39

4.3 环保行业PPP 模式发展迅速....40

4.3.1 环保PPP 案例：泰州市生活垃圾焚烧发电项目41

4.3.2 项目案例：加拿大萨德博里市污泥处理项目42

4.4 PPP 模式在城市环卫领域具备独特优势...43

4.4.1 环卫行业千亿规模，市场化程度有望在2020 年提高到60% 45

4.4.2 龙马环卫海口环卫一体化PPP 项目46