近期，唐山、武安市政府相继发布大气污染管控方案。相较于此前的停限产要求，本次力度明显加大。首先，停限产比例有大幅提高，我们测算，本次停限产日均约影响铁水产量17.5 万吨；其次，限产手段更为严格，要求高炉扒炉停产；另外，权责也更加清晰，监管严格。文件发布以来，高炉停限产工作执行严格，高炉开工率明显下降。随着停限产工作的推进，市场供给压力有望阶段性缓解，带动钢价提升。

6 月板块及个股表现 ..................................................................................................... 4

环保限产开启，行业供给阶段性缩减 ........................................................................... 6

需求持续超预期，但存向下压力 ................................................................................ 10

地产端钢材消费韧性持续 ................................................................................... 10

6 月乘用车市场回暖，静候政策刺激 ...................................................................11

库存累积，已高于去年同期 ............................................................................... 12

铁矿石价格再创新高 .................................................................................................. 14

供给增加缓慢 ...................................................................................................... 14

港口库存持续下降 ............................................................................................. 15

原料价高，钢厂利润向合理水平回归 ......................................................................... 17

长强板弱格局持续 ............................................................................................. 17

原料价格普遍上涨 ............................................................................................. 17

上半年钢厂利润下行明显 ................................................................................... 18

把握环保限产时间窗口，关注中报业绩稳健企业 ....................................................... 20

风险提示 .................................................................................................................... 20

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 22

分析师承诺 ................................................................................................................ 22

风险提示 .................................................................................................................... 22

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 22