机械行业需求主要来自下游投资，其中基建、地产和能源属于政策敏感型，经济预期偏弱、走势不确定背景下，符合政策发力方向的行业或具备确定性成长机会，主要包括与基建补短板相关的轨交和工程机械，以及受益国家能源安全战略的油服行业。

宏观经济面临下行压力，寻找确定性投资机会 ..... 6

总结2018：资本开支抑制，机械指数表现不佳 ............ 6

回溯2014：经济增速下行，市场出现背离 . 7

放眼2019：政策驱动保增长，先进制造创增量 ............ 8

策略一：政策驱动行业上行，基建、能源链条景气确定性向上 .............. 10

轨交装备：动集采购启动，装备采购趋势上行 ........... 10

工程机械：景气持续、增速分化，龙头强者愈强 ........ 15

油服装备：油价为媒，能源安全助力长期景气持续 .... 20

策略二：技术创新带动国产化提升，机器人、激光砥砺前行  26

工业机器人：市场广阔技术先行，工业机器人立足长远 ............... 27

激光设备：激光产业高速成长，国产品牌积极突围 .... 31

策略三：产业结构变化引领新增量，锂电、半导体、光伏设备孕育新机会 ............... 38

半导体设备：晶圆厂设备需求爆发，国产占有率提升 . 39

锂电设备：下游龙头扩产，2019 年需求爆发 ............. 47

光伏装备：政策转向稳定基础，技术更替带动增量 .... 53