上周煤炭板块下降 0.84%，表现弱于沪深 300 的上涨 3.79%。动力煤，产地方面需求偏弱，陕蒙坑口含税价下调 10-20 元/吨不等。港口方面，本周秦皇岛 Q5500K 动力煤平仓价收于 671 元/吨，较上周下降 7元/吨，延续小幅波动态势。受南方降雨、水电增发，水泥、化工等行业淡季开工率下滑，以及 6 月份进口煤环比略有增加等影响，近期港口及沿海电厂库存相对前期仍处高位。考虑行业环保安检力度较大，新增产能释放缓慢叠加社会库存水平整体偏低，随夏季需求旺季来临，电厂日耗有望逐步回升，预计未来 1-2 个月港口煤价重回上升通道。

投资策略：高库存影响旺季煤价表现，短期煤价继续小幅波动.. - 4 -

本周行业重要事件回顾. - 6 -

6 月份全社会用电量同比增长8.0%. - 6 -

6 月份中国进口煤炭同比增长17.9% 出口煤炭同比下降51.64% .. - 6 -

神华集团7 月长协煤价公布月度长协下跌明显... - 6 -

唐山首次在非采暖季对钢铁水泥等限产. - 6 -

印度政府解除煤炭进口禁令. - 6 -

煤价：港口动力煤价稳中有降，焦煤价格环比持平.. - 7 -

国际煤价：动力煤价格全面上涨，焦煤价格全面下降... - 7 -

国内动力煤价：港口动力煤价格稳中有降... - 7 -

国内炼焦煤价：现货价格环比持平.. - 8 -

无烟煤价格环比持平，喷吹煤价格环比持平.. - 9 -

库存：秦皇岛港库存上涨、6 大电厂库存上涨.. - 10 -

动力煤库存：秦港库存上涨、电厂库存上涨... - 10 -

炼焦煤库存：港口库存上涨，焦化厂库存可用天数下降... - 11 -

运输：国内煤炭海上运价全面上涨.. - 13 -

煤炭板块表现：上周煤炭指数下降0.84% .. - 13 -

风险提示... - 15 -