利润端分化显著，聚焦现金流。环保上市公司中报业绩预告及快报陆续披露完毕，中报将于8 月开始陆续披露。截至7 月15 日，共有58 家环保上市公司披露2018 年上半年业绩预告或者快报，预告业绩呈现显著分化，归母净利润增速中位数20.01%，其中增速超50%的有18 家，增速在30%-50%之间的有6 家，有20 家环保上市公司归母净利润出现负增长。58家环保公司的扣非后归母净利润增速中位数为20.23%，其中增速超50%的有18 家，增速在30%-50%之间的有5 家，增速在10%-30%之间的有10家，有19 家环保上市公司扣非后归母净利润出现负增长。

1. 核心观点 ................... 4

1.1. 环保中报前瞻：利润端分化显著，聚焦现金流 ................. 4

1.2. 公用：6 月份用电量持续保持高增态势，煤炭库存高企或预示旺季不旺  5

1.3. 投资组合 .......... 5

2. 行业新闻 ................... 5

2.1. 全国人大常委会审议大气污染防治法执法检查报告，指出大气污染防治法实施中的六大

问题亟待解决 .......... 5

2.2. 《上海市清洁空气行动计划（2018-2022 年）》发布：实施能源和煤炭总量双控 ........ 6

2.3. 生态环境部通报2018-2019 年蓝天保卫战重点区域强化督查工作进展 .. 6

2.4. 中央环保督察“回头看”进驻工作结束，受理举报3.8 万件，问责4305 人 .................... 7

3. 上周行业走势 ............ 7

4. 上市公司动态 .......... 10

4.1. 上市公司重要公告 ............... 10

4.2. 定向增发 ........ 17

5. 投资组合推荐逻辑 .. 19

6. 风险提示 ................. 19