本周涉及评级调低的主体主要为金融服务和建筑工程，取消发行规模较上周增加。本周共有4 家企业主体评级被调低，为泛海控股、华融金租、华融资管和柳州市东城投资开发集团。北大方正的一只信用债未能按时兑付利息。泛海控股和河南能源化工集团各有一只信用债发生兑付风险警示。

1 信用债发行不弱，城投明显收缩 ................................................................................... 3
1.1 信用债发行不弱，短融持续回落 ........................................................................ 3
2 收益率曲线整体上行，信用利差走势分化 ................................................................... 4
2.1 信用债收益率整体上行 ........................................................................................ 4
2.2 信用利差走势分化 ................................................................................................ 5
3 信用市场负面事件 ........................................................................................................... 6
4 风险提示 ........................................................................................................................... 6