红利策略指以股息率为核心指标的选股策略。股息率=每股派息/每股市价=分红比例/市盈率，指标同时考虑了企业的分红意愿、盈利能力和估值性价比三个维度，红利股多集中于盈利稳健、分红持续、估值偏低的金融股和周期股。国内外诸多研究证实了红利因子存在显著超额，并提出信号传递理论、最优融资次序理论等加以解释。从代表性红利策略指数历史表现来看，2000 年以来，美国标普高收益红利贵族指数区间累计收益+364.08%，优于同期标普 500 指数的+227.44%；MSCI 日本高股利指数累计收益+201.05%同样显著跑赢日经 225 指数的+72.39%。因此，高股息策略具有长期配置价值，与养老资金等长线资金的风险收益偏好高度匹配。