2018 年建议关注白酒消费升级带来的全新机遇：高端奢侈品市场，核心机遇为贵州茅台、泸州老窖、水井坊；成长股重点看好水井坊、山西汾酒以及沱牌舍得。 区域龙头看好低估值稳健增长标的，能够在次高端主导区域消费升级，重点看好口子窖、今世缘、古井贡酒、老白干酒。 

1000 元以上高端奢侈品市场正在全面开花 . 3

千元以上市场从单一茅台品牌走向群体品牌发力，奢侈品市场开始崛起 .. 3

茅台为代表的龙头正在迈向2000 元以上的典型奢侈品市场迈进 . 4

中国奢侈消费品具备巨大的成长空间，茅台等白酒主导受益 . 4

1000 元/瓶以上大众轻奢市场中，中小品牌迎来更快的增速 .. 5

高端酒龙头产能供给正在扩张，盈利能力继续提升 .. 5

高端奢侈白酒迎来百花齐放格局，产品集中度在下降 . 7

300~800 元价位进一步放量，区域龙头迎来翻身机会 .. 9

300 元以上次高端市场仍然处于起步期，能全国化的公司将有大未来 . 9

区域龙头迎来爆发机遇，重点看好口子窖、今世缘、古井贡、老白干 . 10

区域龙头本地覆盖，全国拓展市场 ... 12

高端酒竞争更加激烈，企业长期竞争力更需关注. 13

选择真正有竞争力的公司 . 13

2018 年股票选择要更加重视增长的可持续性和增长质量 ... 13