关键词：社会服务行业；迪士尼；主题公园产业链
摘 要：1）出境游：整体高景气度不减，看好综合布局的龙头企业。上半年主要主要假期结束，综合各小长假信息判断，出境游市场整体维持较高景气度，数据表明未来趋势偏乐观。重点推荐凯撒旅游等出境游龙头公司。2）主题公园：迪士尼开业在即，江浙沪客流带动+主题公园产业链激活两条逻辑逐步落实。客流带动预计首年客流超800 万，60%左右为外省客流。重点推荐送中青旅、大连圣亚。3）景区升级：景区升级符合改革方向，顺应国内周边游崛起的趋势。消费升级、在线化率提升、大交通持续改善，多因素促使国内景区迎来新的需求增长周期。重点关注景区资源协同性高，整合升级执行力强的公司，黄山旅游、张家界、北部湾旅等。
目 录：

投资建议......4

出境游：整体高景气度不减，看好综合布局的龙头企业。......4

主题公园：江浙沪客流带动+主题公园产业链激活两条逻辑逐步落实......4

景区升级：景区升级符合改革方向，顺应国内周边游崛起的趋势。........4

中航信航指数显示出境游备受消费者青睐....5

相比较于国内游和港澳台游，5 月份出境游增速最快......5

韩国、泰国、日本仍为主要出境游目的地国家.........5

2016 年6 月出境游产品价格呈现上升趋势..7

2016 年6 月出境旅游价格综合指数保持上升，亚洲产品占比上升..7

2016 年6 月出境旅游价格综合指数相较于5 月略有上升....7

产品数量结构发生变化，亚洲产品占比上升........8

近程亚洲产品价格指数降幅放缓......8

中远程除中东非洲外各大洲产品价格均有所上升.........9

海岛中夏威夷团队游价格最高，斐济自由行最高....... 11

重要公告点评及调研跟踪...13

重要报告及动态跟踪......13

2016 年中期策略：刚需促成穿越周期，整合带来产业优化.......13

黄山旅游(600054)调研纪要：经营环境持续向好，内生外延均具看点.......13

重要公告及点评......14

凯撒旅游（000796）：持续推进旅游O2O，强化资源掌控能力.........14

北部湾旅(603869)：切入优质景区资源，长期看好产业链延伸.........15

行业动态一览.....16

重要新闻及简评......16

投融资并购.........16

出境游政策.........19

酒店与住宿.........19

技术与应用.........20

行业数据.....20

股价与估值.........21

上月板块跌幅-4.65%跑输大盘.......21

板块相对估值有所下降...22