今年运价持续高涨，SCFI（上海集装箱出口运价指数）和CCFI（中国集装箱出口运价指数）涨幅史无前例，引发市场对于其压缩出口利润、降低海外需求的担忧。10 月与11 月的出口数据不断打破市场忧虑。即便涨幅如此之高，出口同比仍在上行，运价似乎也并未封顶。尽管上海集装箱出口运价指数和中国集装箱出口运价指数分别达到疫情前的4 倍和6 倍，但一个反直觉的事实却是真实运价涨幅或许没有那么高。原因在于今年长协价大幅低于即期运价。

1 11 月集装箱运价和出口再创新高 ............................................................................................................................. 3
2 真实运价上涨比集装箱运价指数读数低 ................................................................................................................... 3
3 高运价对出口影响几何？........................................................................................................................................... 4
4 未来运价和出口走势 .................................................................................................................................................. 5
5 风险提示 ...................................................................................................................................................................... 7
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