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保险行业:低基数效应推升行业总/净资产增速-2019年10月保费数据跟踪
前 10 月行业保费增速 12.2%,增速平稳下滑,仍然是寿险保费增长乏力所致,健康险依然保持快速增长。截至 11 月 25 日,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险 PEV(2019E)分别为 1.01、 1.29、0.81、0.71 倍,整体估值位于合理区间,部分公司相对低估。上市险企负债成本较低,虽然利率有下行压力,但仍有望保持较好的长期盈利能力,维持保险行业“强于大市”评级。