本周申万医药指数上涨0.51%，涨跌幅位列全行业第21，跑输沪深300 指数及创业板指数。恒瑞通过20 年时间快速崛起，期间经历了多次行业变革，但恒瑞以其前瞻的战略布局，和强大高效的执行能力一步步实践自己的战略，从2015 年开始创新和国际化交相辉映进入收获期。本周周报，我们着重分析恒瑞医药的研发之“最”。对于整体板块，对于医药硬核资产继续保持乐观，短期是重点配臵方向。在政策的影响下，业绩确定性和安全边际是市场关注的重心之一，同时也要兼顾行业未来发展前景。

1、医药核心观点 ...........................................................3

1.1 周观点 .....................................................................3

1.2 投资策略及思考 ................................................................4

1.3 细数恒瑞医药的研发之“最” .................................................5

2、本周行业重点事件&政策回顾 .................................................. 12

3、行情回顾与医药热度跟踪........................................................ 13

3.1 医药行业行情回顾 .................................................................. 13

3.2 医药行业热度追踪 ................................................................. 16

3.3 医药板块个股行情回顾 ......................................................... 17

4、医药行业重点特色上市公司估值增速更新 .............................................. 19