行业增速略有放缓，估值下修已到达合理位置。行业前三季度营收增速为17.57%，毛利润增速为11.22%。前三季度行业整体毛利率为15.76%，较上期下滑0.9个百分点，略有下滑。上半年开始至今，随着消费电子为首的板块开启的估值下修，全电子行业估值不断下降，截止目前，申万电子指数在今年已经下跌了39.28%，三季度下跌12.81%，目前板块平均估值29.45，在最近五年中处于较低水平，与纳斯达克平均估值32.40相比，已具有一定投资价值。

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面板板块 2018 前三季度实现营业收入 1705.94 亿元，同比增长 21.03%。实现净利润 40.68 亿，同

比下降 64.08%。其中归母净利润为 56.53 亿，同比下滑 48.65%。毛利润 281.43 亿，同比下降 4.67%。

毛利率为 16.50%，同比下滑 4.49%。净利率为 2.38%，同比下滑 5.67%。第三季度实现营业收入

641.88 亿，同比增长 23.56%，实现归母净利润 7.34 亿，同比下滑 82.07%净利润-0.44 亿，同比下

降 101.05%。毛利率为 16.61%，同比下滑 2.91%。净利率为-0.07%， 同比下滑 8.09%。.... 18

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