周三上午统计局公布数据显示，12 月 CPI 同比升 1.5%，预期 1.7%，前值 2.3%； 12 月 PPI 同比涨 10.3%，预期 10.8%，前值 12.9%。具体来看：

PPI：国内外主要大宗品价格同步走跌，中下游需求走弱 1、原油、煤炭等国内外主要大宗品价格同步下跌，带动相关产业链价格回落， 但电力、燃气等部分能源品仍在涨价。 2、需求偏弱态势显现，中下游行业价格多走弱。建筑材料需求偏弱，叠加国 内环保政策纠偏，中游高耗能行业价格走跌；需求疲软影响下，中游设备和高 新技术业和下游消费制造业环比多有下行。 3、后续趋势：短期海外大宗品或有涨价可能，但在全球货币宽松政策退出的 大环境下风险不大；国内环保政策纠偏叠加高基数效应，2022 年 PPI 回落趋 势较为确定，但仍需关注电价对 PPI 下行速度的制约。