3月乘用车同比增幅较低，行业景气度下行，推荐估值较低，增长确定性 较高的公司如上汽集团、福田汽车和广汽集团（H 股）。一汽轿车 2017 年业绩反转，并有改革预期，股价处于历史底部，重点推荐。轻卡复苏确 认，看好 2017 年业绩有望翻番的云内动力，福田汽车、江淮汽车分别有 望在乘用车及与大众合作上有突破，轻卡业绩大幅好转，继续推荐。工程 重卡复苏带动重卡增长好于市场预期，建议关注中国重汽和威孚高科等产 业链公司。新能源乘用车增长确定性高，建议关注江淮汽车。客车行业景 气度大幅下行，但后续下滑幅度会有所收窄，建议积极介入宇通客车。 

沪指震荡下跌，汽车板块表现分化4
3月乘用车小幅增长，卡车板块增长依然强势5
新《汽车销售管理办法》出台，经销商迎机遇9
多家公司发布一季度销量快报与业绩预告11
投资观点14
风险提示15
研究报告中所提及的有关上市公司16