我们与市场不同的观点：“互联网+”时代，宽带中国目标空间巨大，光网络建设将是中长期的主题。短期来看， 4G 后周期中运营商投资将向传送网转移，中国移动与民营资本进入宽带接入市场直接利好固网建设。与市场认为光通信产业在3G/4G 后回落的观点不同，我们认为，在需求+政策双重驱动下，光通信产业将持续分享“互联网+”红利，骨干网高速光通信和FTTX 等细分领域增长迅速。

1.光通信概述

1.1 常见的通信方式

1.2 光通信原理

1.3 光通信优势

1.4 光通信产业周期性趋势

1.5 运营商光网络部署

1.6 我国骨干网基本情况

2“互联网+”时代带来光通信市场需求空前

2.1 数据流量的爆发：流量持续增长和新兴应用对带宽需求不断加大

2.2 宽带中国空间仍巨大：城市提速，农村补贴

2.3 光通信产业发展驱动因素：带宽需求+政策推动，多方成合力

2.3.1 运营商Capex 将向固网转移，中移动固网建设大踏步前行

2.3.2 广电网络融合建设进入快车道

2.3.3 大型企业资本注入与广阔的企业网市场

2.4 全球宽带市场：发达市场提速是主流，落后区域覆盖为首要

2.5 高速骨干与接入带来光通信增长点

2.5.1 100G 骨干网市场正在爆发

2.5.2 庞大的蛛网末端：FTTX 宽带接入网建设力度空前

3 光通信产业链与投资逻辑

3.1 光通信产品及产业链

3.1.1 光通信产品和应用场景

3.1.2 光通信的主要两条子产业链

3.1.3 子行业集中度呈现金字塔层级

3.1.4 光通信行业毛利博弈与业内整合正在加速

3.2 我国光通信企业在国际国内市场竞争中逐渐形成规模效应

3.3 子行业细分与投资机会

3.3.1 光设备子行业：骨干与终端需求两旺

3.3.2 光器件子行业：跟随光设备行情，持续性景气可期

3.3.3 纤缆子行业较为成熟，需求集中爆发

4 光通信未来发展趋势

5.重点公司推荐