截止2月12日，地产板块约 103 家公司公布了业绩预告/快报/年报，74%实现增长，其中①增幅超过 500%以上有7家，包括华联控股、深大通、渝开发等；②增幅超过 100%-500%有 31 家，包括新湖中宝、皇庭国际、广宇发展等； ③增幅超过 30%-100%有24家，包括新城控股、华夏幸福、深振业 A 等。

2016 年板块净利大面积预增且增幅明显......5

板块业绩锁定性回升至近三年高点........7

良好的业绩锁定性源于过去两年销售持续增长.......9

2015、 2016 年房地产销售量价齐升...... 9

龙头表现优异，行业集中度提升..... 10

预计 2017 年行业降温，但龙头白马的销售额大概率仍能显著增长......11

2016 年下半年房地产行业呈现降温趋势.....11

“降温”阶段龙头白马的销售额大概率仍能显著增长..... 12

行业负债水平整体改善，短期暴露偿债危机概率小......13

扣除预收款的资产负债率水平稳中有降......13

销售持续火热致板块净负债率明显回落.....13

账面货币资金足，对短借和一年内到期长贷覆盖率高....... 14

目前或是逢低布局 2017 年的时机.....14

国信证券投资评级.......17

分析师承诺.....17

风险提示......17

证券投资咨询业务的说明......17