我们结合中金独家商超肉制品消费数据，以及中美欧三地农业部权威数据，定期跟踪双汇发展和万洲国际在中美欧三地市场动态。商超数据显示，双汇肉制品9月销量和销售额同比+3.6%和+6.6%，销量表现略逊于行业，与主要竞争对手表现相近；19 年10 月中国22 省市生猪均价36.07 元/公斤，同比+162%，环比+29%；美国9 月生猪7.4 元/公斤，同比+10.4%，环比-18.5%，9 月中美生猪价差约276%。9 月单月中国进口美国猪肉量继续大幅增长，同比+294%，环比-27.6%。10 月美国猪肉均价8.86 元/公斤，同比-12.1%，环比+6.4%；欧洲10 月猪肉均价14.22元/公斤，同比+32.3%，环比+0.4%。

双汇发展中国市场：肉制品4Q 再提价，2020 年值得期待...... 3

万洲国际欧美市场：料4Q 美国业务盈利有所改善，欧洲养殖业务表现良好 ... 9