市场预期本轮加息终点高度突破4%，当前10Y-3M 美债期限利差倒挂，预计美元指数仍有支撑，美股当前尚未见底。8 月美国CPI 数据公布后，有两个市场交易的重大变化，第一是CME 联邦基金利率期货显示市场预期本轮加息终点高度由此前的4%升至4.25%，第二是3 个月期美债收益率升至3.53%附近，10Y-3M 美债期限利差倒挂，显示市场对于美联储加息预期进一步升温，远期也预示着美国衰退渐行渐近。在美元和美股方面，我们维持此前判断，即当前美欧经济基本面的差异是影响美欧汇率的核心因素，预计欧元汇率仍将承压，相应地，美元指数预计仍将在110 左右存在支撑；而美股见底或需等到美联储货币政策出现真正转向，当前仍难言见底。