关键词：建筑行业；短板聚焦；市场分析
摘 要：在中性假设下，我们测算的 2016 年固定资产投资增速大约为 10.3%，隐含地假设包含房地产投资增速大约为 16%，基建投资大约为 18.5%，制造业投资大约为 4%，由此根据线性模型预测出的建筑业总产值增速为 6.4%，较 2015年有所回升。
目 录：

预计2016 年全年FAI 增速为10.3% ... 6

2016 年前4 个月FAI 增速较2015 年有所回升 .. 6

从结构上看，第三产业在FAI 中占比持续提升 ... 6

项目新开工情况显著改善 ... 7

建材价格继续回落，人工费上涨趋缓 ... 7

预计2016 年FAI 增速大约为10.3% .. 8

预计2016 年行业增速大约为6.4% ... 8

1Q16 行业景气有所回升... 8

地产小周期回暖为产业链企业转型赢得时间 .. 10

基建担负稳增长重任， 关注“补短板”相关领域 .. 11

PPP 模式改善回款，加速周转 ... 12

PPP 模式对行业的影响更多是体现在回款上，市政园林和基建民企受益更明显 12

PPP 并不能改变整个行业的竞争格局，但上市公司中的中小企业有逆袭机会 .. 12

板块估值水平垫底... 13

横向比较看，板块估值水平垫底 ... 13

行业投资评级及策略建议 .. 14

风险提示：... 15

国信证券投资评级... 17

分析师承诺... 17

风险提示... 17

证券投资咨询业务的说明 .. 17