网络可可视化产业链自下而上为：需求部门、后端数据分析监控平台、前端数据采集设备。需求部门主要为政府核心四大部委（网信办、工信部、国安和公安）以及总参和运营商。后端数据分析监控平台主要为 11 家大数据与系统集成公司，前端数据采集为 6 家前端数据采集设备商。从核心玩家业务收入规模来看，我们估算网络可视化全行业市场总量为 100-120 亿，其中宽带网络可视化市场份额 70%。移动网络可视化市场份额 30%。 宽带网络可视化中，后端数据分析监控平台市场约 40-50 亿，前端数据采集设备约 30-40 亿，移动特种设备约20-30 亿每年。

一、网络可视化：流量数据的监控，虚拟世界的摄像头..5

（一）流量数据市场初步形成了数据产生、数据处理和数据监控三大产业格局..5

（二）网络可视化可类比为虚拟世界的摄像头...5

1、网络可视化系统的三级组织架构构成...6

2、网络可视化两大类产品：宽带网络可视化和移动网络可视化.7

二、需求部门、大数据系统、设备采集构成网络可视化基础三级产业链，政府监管刚性需求带来百亿市场空间... 11

（一）需求部门——数据系统平台——前端设备采集商构成了网络可视化产业链的三级架构。... 11

（二）后端数据平台＋前端数据采集设备（宽带+移动）共同构成百亿市场规模..12

（三）宽带网络可视化部分：后端大数据平台格局分散，但供需双方相对稳定；前端设备采集全环节玩家受益，格局由分散走向集中.14

1、宽带网络可视化后端数据平台各部位自行建设，供货格局稳定.14

2、在产业链的位置和商业模式决定了前端数据采集设备商的基本差异...14

三、流量的内生性增长叠加国家信息安全监管的刚性需求驱动行业快速发展.19

（一）数据流量快速增长推动网络可视化的需求增长。..20

1、流量增速持续保持30%-40%增长, 用户规模及流量的持续爆发增长，推动网络可视化的需求增长。...20

2、底层传输技术升级为前端设备采集产品扩容和升级带来中长期增长逻辑..20

（二）数据流量内容的复杂性空前提升...20

（三）政府对网络安全的监管力度进一步加强，网络安全从合规性上升到国家立法层面.22

1、国家互联网监管新格局初步确立，网信办、工信、公安、国安四大强势部委共同确保国家网络安全..22

2、网络安全战略升级，由合规驱动过渡到合规性和强制性驱动并重.22

3、网络监管范围向地市区县进一步下沉带来可视化设备渗透率的提升...25

四、行业格局变迁与主要玩家...26

（一）随着政府从各部委分散需求转向归口统一管理建设，整体行业格局发生变化，前端数据采集设备商有望成为最大受益者..26

1、网信办崛起，牵头统筹四部委网络监测前端建设需求。...26

2、资质门槛放开，行业格局变化利好设备供应商..29

（二）数据采集设备商主要六大玩家...29

（1）中新赛克——行业龙头，宽带数据采集与移动端特种设备全产业运营，在行业格局变化中优先受益..29

（2）锐安科技——公安部直属的宽带网络可视化系统集成商...32

（3）百卓网络——从设备商向系统集成商前行，拿到资质后有望爆发性增长..34

（4）迪普科技——借力网络安全主营业务的渠道优势，发展宽带网络可视化业务，拉动业绩进一步增长..35

（5）恒为科技——专注于向系统集成商供货的宽带数据采集设备商，有望进一步受益行业发展.37

（6）恒杨数据——与恒为科技同为宽带数据采集设备商，主要面向海外市场..42

五、从美股网络可视化龙头Gigamon 看中国网络可视化行业的发展...43

六、投资建议：重点关注中新赛克、恒为科技..47

七、风险提示...47