科创板为众多处于发展期、成长期的企业提供上市平台；IaaS 企业资本投入大，研发、折旧费用率高，高速扩张期前后的特点明显不同；SaaS 企业研发、销售费用占比高，扩张阶段利润较少或为负；同时，A 股市场缺乏以云计算为主业的上市公司，寻找可比企业存在困难；这些因素都对云计算估值提出了新要求、新挑战。 

1 科创板登录在即，需调整估值方法. 1

2 云计算概述：中国市场增速高，可参考海外企业估值 ... 5

3 IaaS 估值方法综述 . 7

3.1 从阿里云看成长期IaaS 企业估值 . 7

3.2 从AWS 看成熟期IaaS 企业估值 ... 9

4 SaaS 企业估值方法综述 ... 12

4.1 SaaS 企业估值之Salesforce ... 12

4.2 SaaS 企业估值之Adobe ... 14