关键词：房地产投资；金融扩张；政策选择
摘 要：2013年的经济增长动力主要来自房地产和基建投资，出口略有复苏，而消费低迷。增长的动力来自于投资，而主动力是房地产投资，并不断以“土地”来扩张金融，表现为“资产负债表”扩张。从国际比较来看，目前我国房地产价格，尤其是部分一线城市已经呈现一定程度的泡沫化，且受到城市化超前、去工业化以及人口红利消退等因素影响，房地产投资驱动的增长持续难度在加大。金融体系的扩张主要服务于“土地”为基准的房地产和基建，而实体经济负债增加，实际利率上升，但生产者价格指数下跌，利润收缩，实体经济面临更严峻的挑战，加剧了结构的不均衡。应对当前的经济形势，应考虑选择的政策包括：转变政府目标、修正房地产行业定位、改善供给机制及改革金融体系四个方面。