全球共计5 家环球影城：环球影城历史最早可追溯到1915 年，由摄影棚 及外景制片厂组成的环球城在美国好莱坞建立，截止目前全球共计5 家环 球影城，包括1964 年正式开业的好莱坞环球影城，1990 年开业的奥兰多 环球影城，2001 年第一家亚洲环球影城---日本环球影城开园，2010 年新 加坡环球影城开园，今年北京环球影城于9 月20 日正式开园，据北京文 化和旅游局发布，10 月1-4 日共入园人数10.5 万人。

1. 环球影城概况 ....................................................................................................................... 6

1.1 全球共5 家环球影城，2 家位于美国，3 家位于亚洲 ............................................ 6

1.2 2019 年游客数位列第四，2020 年受疫情影响大 ..................................................... 8

1.3 2019 年客单价排名第二，2020 年客单价基本平稳 ............................................... 10

1.4 环球影城为NBC 环球旗下业务，康卡斯特为NBC 环球全资股东 ...................... 12

2. 环球影城经营情况 ............................................................................................................. 15

2.1 三种经营模式：自主经营、合资经营及授权经营 ................................................ 15

2.2 选址：位于城市副中心 ............................................................................................ 18

2.3 环球影城包括主题公园、水上乐园及城市大道 .................................................... 19

2.4 围绕IP 打造的主题公园 ........................................................................................... 22

2.5 主题公园的创新与升级 ............................................................................................ 30

2.6 主要酒店运营模式 .................................................................................................... 34

3. 环球影城收入与盈利情况 ................................................................................................. 38

3.1 收入表现基本由游客数拉动，客单价相对平稳 .................................................... 38

3.2 EBITDA 率维持在40%-45%之间 ................................................................................ 41

4. 投资建议： ......................................................................................................................... 42

5. 风险提示 ............................................................................................................................. 42