三季度宏观经济供需两侧均呈现回落态势，经济增速出 现降档。三季度GDP 同比增长4.9%，两年复合增长率同样为 4.9%，从复合增速看三季度经济增速较二季度下降0.6 个百 分点。三季度GDP 环比增长0.2%，环比增速与今年一季度水 平相同。2021 年前三季度GDP 同比增长9.8%，两年平均增长 5.2%。

1. 三季度经济有所回落，GDP 同比增长4.9% ........................................................................................................................................3

2. 三季度工业连续放缓，产能利用率高位回落 ....................................................................................................................................3

3. 制造业投资继续改善，房地产基建投资进一步回落.......................................................................................................................4

4. 9 月消费较明显修复 .................................................................................................................................................................................5

5. 风险提示.......................................................................................................................................................................................................6