随着宽带中国政策的逐步推进，三大运营商加强了对光纤入户的覆盖，光通信行业依然处于高景气度。同时数据流量的飞速增长和用户带宽需求的爆发也带动全球光模块市场的快速增长。

1. 2017 年上半年通信板块回顾及下半年投资机会.5

1.1. 2017 年上半年通信板块行情回顾..5

1.2. 2017 年上半年通信行业发展概述..5

1.3. 2017 年下半年通信行业投资机会..7

2. 光模块行业景气度走高，高端产品占据主流...8

2.1. 光模块市场持续扩大，数据中心和5G 需求旺盛...8

2.1.1. 流量爆发式增长，数据中心推动高端光模块需求激增.8

2.1.2. 电信市场对光模块需求稳步增长，5G 将成为下一动力源..9

2.2. 光模块上游仍被外企垄断，高端光模块占据市场主流.. 10

2.3. 市场相对分散，国内企业有望弯道超车.. 11

3. 统一通信渗透企业市场，音频视频通讯成新蓝海..13

3.1. 统一通信大势所趋，市场规模逐年增长.. 13

3.2. SIP 成为IP 电话主流协议，新型Host 托管模式颠覆传统UC ... 14

3.3. 视频会议市场容量逐年增长，外资份额或被国产替代.. 16

4. NB-IoT 网络建设加速，终端出货量有望迎来爆发式增长.18

4.1. 工信部要求建成150 万个NB-IoT 基站，三大运营商加速布局... 18

4.2. 芯片和模组陆续量产，产业链逐渐成熟.. 19

4.3. 物联网带来万亿市场空间，重点看好平台厂商和模组厂商. 21

5. 5G 投资机会巨大，核心技术标准逐步落地...22

5.1. 5G 从4G 演进，规模远超4G.. 22

5.1.1. 5G 不是革命式变化，而是渐进式的演变... 23

5.1.2. 5G 投资规模巨量增长，相关产业受益明显... 24

5.2. Polar 码占据控制信道，中国话语权响彻5G.. 24

5.3. 5G 核心技术复杂，规划思路清晰.. 25

5.3.1. 射频器件首当其冲，毫米波解决频谱稀缺难题. 25

5.3.2. 5G 规划按部就班，2020 年有望商用. 27

6. 重点上市公司..28

6.1. 中际装备（300308）：风口来临下的光模块新兴霸主. 28

6.2. 亿联网络（300628）：“亿”鸣惊人，联接世界，统一通信新巨头... 29

6.3. 宜通世纪（300310）：物联网平台持续推进，看好智慧医疗业务. 30

6.4. 中兴通讯（000063）：深化布局5G，优质白马价值低估.. 31

6.5. 通宇通讯（002792）：外延切入光模块，董事长增持强化成长信心. 32

7. 风险分析...32