盈利触底叠加溶剂涨价，电解液价格战有望告一段落。规模效应和成本管控是行业基本竞争因素，海外供应链溢价是行业短期看点，新型锂盐和添加剂方面的技术进步是行业长期竞争因素。

电解液是锂离子电池的血液 ...... 4

电解液的作用 ....... 4

电解液的构成 ....... 4

新能源汽车需求持续向好，拉动电解液需求高增长 .... 6

利好政策叠加需求升级，国内新能源汽车需求旺盛 .... 6

海外车企电动化加速，全球新能源汽车产销有望高增长 ........ 7

动力电池接替消费电池，拉动电解液需求持续增长 .... 8

盈利触底叠加溶剂涨价，电解液价格战告一段落 ....... 9

电解液长期供过于求，前期价格竞争激烈 ....... 9

六氟磷酸锂价格企稳，为电解液价格提供支撑 ......... 10

溶剂价格快速上涨，带动电解液价格首次调涨 ......... 14

电解液盈利能力触底，价格战有望告一段落 .. 16

海外供应链溢价是短期看点，技术进步是长期竞争力 ......... 18

规模效应和成本管控是行业基本竞争因素 ..... 18

海外供应链溢价是行业短期看点 ......... 18

新型锂盐和添加剂是行业长期竞争因素 ......... 19

投资建议  22

价格战告有望一段落，行业拐点基本确立 ..... 22

优选成本领先、海外供应链、技术进步皆备的龙头标的 ...... 22

风险提示  23

新宙邦 ..... 25