18年的白羽肉鸡祖代引种量预计约为65万套，并且美国等主流引种国继续处在封关状态。全年60-70万套的祖代更新量，仅能够维持种鸡存栏的正常更新。我们认为，行业需求缺口难以弥合，即使未来出现复关的小概率事件，产业链传导也需要一年以上的时间，19年企业盈利仍可期待。

1 行业走势及策略回顾 . 4

1.1 市场表现.. 4

1.2 业绩和估值分析... 5

1.3 2019 年年度策略：非洲猪瘟推动猪价触底，生猪、肉禽板块都可关注. 8

2 肉鸡供应紧张难以改变，景气上行有望持续 .. 9

3 非洲猪瘟或推动猪价触底，集团养殖优势明显 .. 12

4 口蹄疫新苗上市，疫苗企业产品线渐趋丰富 . 15

5 农产品去库存进行时，年底关注政策催化 ... 17

6 推荐标的 ... 19

7 风险提示 ... 20