中央已明确国企改革顶层设计，目标为到 2020 年，在国有企业改革重要领域的关键环节取得决定性成果。本轮国企改革始于 2015 年 9 月的 22 号文：《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》，2016 年以来密集发布配套文件，根据我们统计，中央国务院层面的就达到 11 份。本轮国企改革目标是优化资本配置，提升经营效率实现国有资产的保值增值，对应企业层面的目标成果即在于经营业绩的提升和企业价值的提升，对于上市的国企而言，对应的是股价的提升。

1.中央顶层设计推动新一轮国企改革......4

1.1 国企改革顶层设计“ 1+N”.........4

1.2 国企改革推进带来上市国企投资机会.....5

2.上海：国改推进迅速，流通平台模式独特....5

2.1 上海国企,市国资委旗下上市公司多，区国资委旗下房地产公司多......5

2.2 上海国企改革手段，流通平台+国企 ETF 模式独特.....6

2.2.1 国企改革手段：混改 6

2.2.2 国企改革手段：资产重组 7

2.2.3 国企改革手段： 资产流通平台与国企 ETF 9

2.3 上海国企改革推动加速........10

3.投资建议........12

3.1 上海临港：上海市属产业园区平台，资产注入稳步推进......12

3.2 上实发展：上实集团旗下 A 股房地产上市公司，同业竞争问题尚待解决....13

3.3 嘉宝集团：嘉定区国资委旗下上市平台，向房地产基金转型......14

3.4 浦东金桥：浦东新区国改先锋，租售并举打造国际化社区...15

3.5 市北高新：静安国资委直属国企，精品产业园区综合运营商....16

风险提示.......17

附录......17