关键词：食品饮料行业；消费变革；中期机遇；市场分析
摘 要：在经济“新常态”总体格局下，经济增速从高速增长向中高速平稳增长过渡，消费成为经济发展主要驱动力，主要表现在三个层面：一是宏观层面，消费对经济的贡献度逐步提升；二是消费结构层面，新型消费动力强劲；三是消费内部层面，消费升级是大势所趋。
目 录：

1 行业回顾：景气度提升，市场表现良好 ..... 6

1.1 市场表现：整体抗跌，白酒领涨 ..... 6

1.2 基本面：行业维持低速增长，短期景气度改善 ..... 7

2 子板块透视：业绩出现分化 .. 10

2.1 白酒：整体复苏，一线白酒复苏最为强劲 ... 10

2.2 葡萄酒：增速放缓 .. 12

2.3 啤酒：龙头业绩欠佳，板块景气度低 ... 14

2.4 肉制品：底部企稳，一季度业绩反弹 ... 15

2.5 调味品：业绩增速放缓，龙头盈利能力提升 ... 16

2.6 乳制品：收入增速放缓，利润有所改善 ... 18

3 时代特征下的消费变革.. 21

3.1 经济新常态下消费结构与层次变迁 ... 21

3.2 主力消费人群新特征孕育消费新动能 ... 23

3.2.1 “老”与“小”的消费增量..... 24

3.2.2 80、90 后的消费新趋势 .. 26

4 食品饮料投资主线与标的 .. 32

4.1 婴幼儿奶粉 .. 32

4.2 保健营养品 .. 33

4.3 休闲食品电商 .. 35