我们观察到，虽然 4 季度银行业整体觃模整体增速基本与 3 季度末持平，但个体表现出现分化，其中大行和股份制银行增速较快，同比增速分别较 9 月末提升 2.4/2.6 个百分点至 10.5%/17.2%，而以城农商为代表的地方银行增速则基本与 3 季度末水平持平，从侧面反映了 MPA 年末考核对增速偏快的地方银行的约束，这样的趋势预计在 17 年仍将延续。从上市银行个体来看，四季度觃模增长较快的是中信（+7.5% QoQ）、招行（+6.8%,QoQ）和浦収（+5.3%,QoQ）。 

一、 主要业绩及驱动因素分解一览..5

1.1 整体业绩一览...5

1.2 业绩归因分析.6

二、 上市银行经营指标分解分析...8

2.1 行业息差降幅趋缓..8

2.2 规模增速略有分化，大行股份制提速地方银行平稳..9

2.3 手续费收入增速下行，收入结构被动改善...11

2.4 成本端压降明显，成本收入比同比持平.12

2.5 资产质量整体改善个体分化，加强处置力度应对不良上行..12

2.6 资本充足率大行无忧，股份制加快补充进程..14

三、 投资建议： ..16