2017年的建材行情，以业绩为主线全面开花。板块整体涨幅9.32%，在29个行业中列第9名。水泥、玻璃受供给侧推升行业景气，一波三折，四季度达到小高潮；玻纤受风电和海外需求预期提振，四季度表现亮眼；装修建材受地产销售数据带动上半年表现较好；京津冀和新疆主题也有阶段性大涨。

水泥延续向好和分化......- 3 -

2017 年水泥股表现抢眼........- 3 -

2018 年水泥景气继续攀升.......- 4 -

景气分化：重视华东、华南、西北区域.........- 9 -

2018 年差别化政策执行更加深入，优质企业成本优势进一步扩大.....- 9 -

为什么协同还能继续........- 10 -

核心标的：海螺水泥.........- 10 -

消费建材：看好龙头集中，关注工程端放量的高成长标的... - 11 -

地产商集中度提升加速，家装建材龙头受益........ - 11 -

看好稳健白马，布局工程端放量的高成长标的.......- 14 -

风险提示.......- 15 -