关键词：机械行业；中国智造；投资策略
摘 要：继续看好“设备智能化”趋势，智能制造+服务机器人：设备智能化的基石是人工智能和 ICT 产业进步。《中国制造 2025》发布后智能制造上升到国家意志层面，我们认为 2016 年将是政策落地年，智能设备的景气度维持在高点。重点关注工业智能化和服务智能化两大方向，其中智能制造重点关注 3C、低渗透率新应用（家电、钢构、包装等）、工厂信息化、智能物流四大细分方向。重点推荐黄河旋风、长荣股份、天奇股份，重点关注智云股份、劲胜精密等，另外关注东杰智能、山东威达、楚天科技、康力电梯、慈星股份等；
目 录：

一、设备智能化，依然是牛股的金矿 .........7

1.1、智能制造政策元年：从中央到地方，政策不断加码.............7

1.1.1 智能制造两大基石：人工智能+ICT 技术突破10

1.2 工业智能化........ 11

1.2.1 工业信息化：软件是智能制造的灵魂11

1.2.2 寻找低渗透率行业– 智能制造下一个突破口 15

1.2.3 3C 行业智能化：好下游，好客户，低渗透17

1.2.4 智能物流：电商崛起引爆智能物流装备，千亿大产业呼之欲出17

1.3 生活智能化........20

1.3.1 服务机器人：一场真正的“客厅革命”即将到来，下一个万亿产业链！ 20

1.4 标的公司............21

1.4.1 黄河旋风：工业4.0 新旗帜，爆发中的一线智能制造服务商21

1.4.2 机器人：自动化装备领航者，打造“三智一特”智能装备平台22

1.4.3 智云股份：国内领先成套自动化装备方案解决商23

1.4.4 劲胜精密：切入高端智能装备领域，实现二次高增长24

1.4.5 长荣股份：互联网+工业4.0 重塑商业模式，打开长期成长边界24

1.4.6 天奇股份：两大千亿级市场，成就新兴产业巨头25

1.4.7 东杰智能：智能物流装备领先企业26

1.4.8 慈星股份：二次转型，进军服务机器人产业26

1.4.9 楚天科技：制药行业工业4.0 解决方案提供商，打造医疗机器人综合平台27

二、高铁，中国高端制造的一张名片.......29

2.1 我国铁路建设增速较快，预计到“十三五”末总里程将达到14.5 万公里.....29

2.1.1 高铁招标超预期，国内高铁需求仍旺盛30

2.1.2 城市轨道交通建设保持高增长32

2.2 高铁出口步伐加快，走向世界万亿市场.................33

2.2.1 一带一路进入兑现期，高铁出口步伐加快33

2.2.2 全球高铁万亿市场规模，足够大的舞台33

2.3 高铁国产化：我国高铁核心零部件的国产化进入加速兑现期...........34

2.4 后市场：维保高峰临近，千亿市场空间.................37

2.5 标的公司............39

2.5.1 康尼机电：自动控制技术平台型公司，高铁+新能源汽车+工业4.0 三重风口39

2.5.2 鼎汉技术：横跨高铁和地铁，从增量到存量的战略布局，将充分受益后市场的爆

发40

2.5.3 运达科技：优质轨道交通机务安全系统供应商41

三、通用航空腾飞在即..............43

3.1、我国通用航空正处破茧期...........43

3.1.1 中国通航产业较通航发达国家差距巨大43

3.1.2 中国通航市场引领全球通航复苏43

3.1.3 未来千亿市场规模，带动万亿产业链44

3.1.4 政策保持推进步伐，期待最终突破44

3.1.5 16 年通航产业：等待政策，C 端潜伏，B 端先行45

3.1.6 农业植保：无人机进入普及时代，农业服务500 亿元/年大市场46

3.17 电力巡检：市场规模超十亿46

3.2 标的公司............47

1.3.1 德奥通航：价值数千亿的飞行梦想，未来全球通航第一平台！ 47

1.3.2 隆鑫通用：加码农业信息化产业，农业无人机试飞成功48

四、转型两大方向– 环保 PPP+航空制造..........50

4.1 环保设备供应商向下游环保PPP 延伸......50

4.2 传统制造转型航空制造：掘金军民融合市场，航空制造大有看头.................51

4.3 标的公司............51

4.3.1 南方泵业：水处理设备+环保服务两翼齐飞，快速崛起的一体化巨头51

4.3.2 通达股份：收购成都航飞，外延+内生双翼齐飞52

风险提示...........52

工业4.0 相关政策低于预期风险.........52

服务机器人相关技术发展低于预期.....52

通航相关政策低于预期..........52