传统工业雷管主要为导爆管雷管、工业电雷管，通过内置的化学延期药剂实现延期。电子雷管是采用电子控制模块对起爆过程进行控制的电雷管，其中电子控制模块替代化学延期药剂实现延期，且可通过物联智能由相关部门管控，相较传统工业雷管具有更高的安全性、可靠性与爆破效率。电子控制模块是电子雷管的核心组件，电子雷管通过电子控制模块实现可靠通信、身份识别、状态检测、精准延时、起爆控制等关键功能。

1、 什么是电子雷管 ............................................................................................................... 4
1.1、 电子雷管相较传统工业雷管具备更高安全性、可靠性和爆破效率 ......................................................... 4
1.2、 电子控制模块是电子雷管的核心组件 ..................................................................................................... 5
2、 电子雷管行业：空间巨大，拐点已现 ................................................................................ 6
2.1、 电子雷管行业正处于高速增长期 ............................................................................................................ 6
2.1.1、 民爆行业转型升级的需求推动电子雷管行业发展 ............................................................................. 6
2.1.2、 政策红利驱动电子雷管行业快速成长 ............................................................................................... 6
2.2、 煤矿、地质、石油、消防等领域及海外市场将进一步打开电子雷管、电子控制模块的成长空间 ......... 7
2.2.1、 电子控制模块在爆破领域的应用场景 ............................................................................................... 7
2.2.2、 电子控制模块在石油开采、消防、地质勘探等领域应用空间广阔 .................................................... 8
2.2.3、 国内爆破企业在海外市场的发展 ....................................................................................................... 9
2.3、 四川、云南、山西、湖南是雷管的需求大省 .......................................................................................... 9
2.4、 电子雷管行业空间巨大且高速成长 ...................................................................................................... 10
2.5、 政策红利驱动2022 年7 月拐点显现..................................................................................................... 12
3、 电子雷管行业竞争格局：供给侧改革，份额向龙头公司集中 ............................................. 14
3.1、 电子雷管行业：十家上市公司深度布局 ............................................................................................... 14
3.2、 电子控制模块行业竞争格局：力芯微深度布局 .................................................................................... 16
4、 投资建议：重点关注电子雷管行业相关企业上市公司 ....................................................... 18
4.1、 壶化股份（003002.SZ）：山西龙头未来具备6000 万发电子雷管产线，产业链垂直控股芯片企业 ...... 18
4.2、 保利联合（002037.SZ）：电子雷管产能国内第一，许可产能1.71 亿发 ............................................... 19
4.3、 金奥博（002917.SZ）：电子雷管许可产能8522 万发，位列国内前五 .................................................. 20
4.4、 南岭民爆（002096.SZ）：电子雷管许可产能从2800 万发提升至6450 万发 ......................................... 21
4.5、 国泰集团（603977.SH）：积极布局电子雷管业务 ................................................................................ 21
4.6、 广东宏大（002683.SZ）：电子雷管许可产能2000 万发 ........................................................................ 22
4.7、 江南化工（002226.SZ）：电子雷管许可产能3670 万发 ........................................................................ 22
4.8、 雅化集团（002497.SZ）：国内电子雷管龙头 ........................................................................................ 22
4.9、 凯龙股份（002783.SZ）：电子雷管许可产能7008 万发 ........................................................................ 23
4.10、雪峰科技（603227.SH）：22 年H1 电子雷管销量同比增56% ............................................................. 23
4.11、力芯微（688601.SH）：积极布局电子雷管控制芯片和模块业务 .......................................................... 23
5、 风险分析 ......................................................................................................................... 24