2018 年环保高压态势不变，标准提高和节点事件望超预期。国家短期 依然不会放弃限产手段，随着政策引导、技术的成熟及意识提高，限产手 段会逐渐过渡到环保增量的治理需求上去，环保“加法”关注具体信号： 政绩考核节点和排污标准提高。 （1）大气治理：2018 年 3 月底限产完毕， 我们预计，钢铁等部分非电行业大气新标准将严格执行，其中脱硫脱硝除 尘标准，尤其是京津冀地区，预计至少会提高一倍。（2）水环境治理： 2018 年是“水十条”中期考核年，细分供给侧行业污水排污标准提高，以及河长 制落实、水环境治理情况专项督察，均有可能推出

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4、 风险分析59