2016 年华安证券研究所重点跟踪了 68 种化工产品价格，其中 51 种产品价格较年初上涨，行业景气度提升显著。化工上游涨势也较突出，但预期扭转的难度大。前三季度化工行业营收增速仍为负，但降幅收窄，房地产和汽车需求拉动是关键；净利润同比增长 20.64%，行业盈利能力显著改善，下游需求拉动、原料价格处于低位、行业集中度提升，产品结构优化是主因。

1. 2016 年Q1-Q3 化工行业回顾 ... 4

1.1 行业景气度提升，基础化学品价格景气 .. 4

1.2 涨价成本增加，但预期扭转难度大 . 5

1.3 前三季度化工行业业绩有改善... 8

1.4 行业投资增速下滑，去产能任重道远 ... 9

1.5 二级市场表现:前三季度化工行业走势强于大盘 .. 10

2. 重点关注的基础化工子行业 ... 12

2.1 氟化工：突破瓶颈，转型升级 . 12

2.1.1 下一个蓝海：电子化学品 ... 14

2.1.2 升级新方向：精细氟化工产品 . 17

2.1.3 个股推荐 . 18

2.1.3.1 巨化股份（600160）:向新材料和电子化学品转型，未来值得期待 .. 18

2.1.3.2 永太科技（002326）：做氟精细化工领域的领跑者 .. 19

2.2 看好化肥企业向现代农业综合服务商转型 .. 19

2.2.1 制度创新，促土地流转加速 .. 19

2.2.2 农资+服务一体化 . 21

2.2.3 个股推荐 . 22

2.2.3.1 史丹利（002588）：打造现代农业综合服务供应商 .. 22

3. 风险提示 ... 23