2017 年 SW 休闲服务行业实现营业收入 1156.71 亿元（+23.51%），继续较高增长；归母净利润同比增长 37.50%达到 88.51 亿元，业绩增幅大超营收增长。行业整体毛利率与上年基本持平为 40.50%；净利率水平从2016 年 7.78%提升 0.62pct 至 8.40%。 

一、2017 年及2018 年一季度休闲服务板块整体情况概述... 6

（一）2017 年行业整体情况.. 6

（二）2018Q1 一季度行业情况... 9

二、各细分板块业绩状况及重点公司重点公司2017 及2018Q1 经营情况回顾..11

（一）免税行业. 12

1.公司业绩概述. 12

2.业绩强支撑，后续增长空间巨大，同时富有潜在多重利好... 14

（二）酒店行业. 15

1. 酒店板块回顾.. 15

2. 首旅酒店... 16

3. 锦江股份... 19

（三）人工景区. 20

（四）自然景区. 22

1. 自然景区板块回顾. 22

2. 三特索道... 23

（五）餐饮行业. 24

1.餐饮板块回顾. 24

2.重点公司呷哺呷哺2017 经营状况... 26