1H21 营收增速较Q1 普遍上升。统计A 股38 家上市银行营业收入情况，1H21 上市行整体营收增速为5.9%，较1Q21 上升2.2 个百分点，较20 年上升0.4 个百分点。一季度营收增速有所下滑，主要是息差收窄及债市波动等影响，随着息差企稳及债市影响减弱，营收增速开始企稳回升。经济下行压力加大，坚守优质银行。年初以来，社融增速持续下行，当前经济下行压力有所加大，但后续社融增速有望企稳。今年5 月底-7 月底期间，因经济下行预期升温及机构资金“虹吸效应”等，银行板块估值明显回落。当前，优质银行估值已从高位明显回落，性价比凸显。零售银行等优质银行基本面受经济下行影响较小。