纺织制造：业绩稳健，盈利提升。 2016 年 H1 毛纺板块业绩上行，受益精纺呢绒、毛精纺纱盈利能力持续稳增，新澳股份、山东如意归母净利分别提高 19.30%、 13.19%；棉纺企业受益棉价阶段性上行，毛利率提高，业绩靓丽， 2016H1 新野纺织、华孚色纺、联发股份归母净利分别上涨 60.22%、 32.88%、 25.75%；印染提价促印染板块业绩提升，龙头航民股份归母净利增长 11.04%；主营纽扣、拉链的伟星股份、浔兴股份业绩增长较快，其它板块除旷达科技外，交运面料、制革、丝绸业绩、裘皮、军需业绩均出现下滑。

一、 2016H1 中报总结：纺织制造增长稳健，品牌服饰业绩分化：.... 1

（一）纺织制造：业绩稳健，棉纺盈利能力阶段性上行.... 1

（二）品牌服饰：业绩分化，休闲服饰板块业绩亮眼.... 9

二、驱动因素：棉价阶段性上行促棉纺业绩提升，转型顺利推进提高整体盈利... 17

（一）纺织板块：棉价上行，产能释放，染费提价，转型顺利推进... 17

（二）服装行业：渠道拓展、转型顺利促进业绩稳健增长... 20

三、投资建议：持续推荐新野纺织、商赢环球、常山股份，关注重要转型标的... 26

（一）重点推荐：持续推荐新野纺织、商赢环球、常山股份... 26

（二）其他：持续关注主业稳健及重点转型标的..... 27