自动化产业在制造业大国都有长期战略意义，日、德、美系的自动化发展历程中，日本企业借鉴意义又最大。日本自动化产业通过全球化发展，即使在其经济泡沫后仍实现了较好的增长，成功穿越了经济周期。从商业模式看，自动化领域暂时没有大的技术颠覆，主要还是应用创新的竞争，工程师红利决定国内公司的长期优势几乎是可以预见的。从国内主要参与者的管理能力、经营效率来看，行业应该开始进入了大公司时代。当前，行业不可避免会受经济扰动的影响，但长期的行业前景仍非常清晰，我们仍然认为，自动化产业仍然是制造业中最有前景的领域之一，而具有产品支撑的公司，有希望成为细分领域的全球性企业。

一、日本自动化产业历程回顾....... 8

1.1 日本自动化产业海外取得了怎样的成功？.... 8

1.2 日本自动化产业海外为什么能取得成功？...... 13

1.2.1 工业基础好、学习能力强...... 13

1.2.2 精细化制造、成本优势显著...... 16

1.2.3 具有强烈的全球化视野与意识...... 20

1.3 日本主要自动化企业...... 23

1、欧姆龙（OMRON）....... 23

2、安川电机（Yaskawa）.. 26

3、发那科（FANUC）.... 30

4、三菱电机（Mitsubishi）..... 33

5、松下（PANASONIC）..... 37

二、中国很多公司已经深度进入全球供应链，自动化行业具备全球拓张的基础..... 40

2.1 很多公司已经深入全球供应链....... 40

2.1.2 宏观层面：出口结构不断优化、价值量持续提升...... 40

2.1.2 微观层面：部分行业海外占比已经很高，可能带动自动产业海外发展.... 41

2.2 自动产业已经处在海外拓张的历程中..... 43

三、长期需求潜力被低估、优质的中国公司有能力走得更远...... 45

3.1 长期需求潜力被低估...... 45

2.2 国际标杆企业订单增速背离，行业或有短期扰动....... 48

3.2、优质的中国公司有能力走得更远....... 50

3.4 投资推荐..... 53

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