投资增速持续下行，然而投资增速底在哪里？而国内建筑企业长期又该如何应对？我们尝试研究总结海外经验，包括海外需求总量经验以及海外优秀建筑公司应对策略，以探讨国内建筑行业以及建筑企业的长期发展方向问题。

1. 海外需求经验：长期投资并非持续萎缩，而是小幅增长且呈现周期波动... 6

1.1 投资高峰过后增速可能不增长甚至下降，但总量增长依然是主节奏... 6

1.2 进入平台期后，投资更多跟随政策以及周期波动.. 8

1.3 国内投资长期需求总量不用过度悲观.. 9

2. 海外公司经验：全球顶尖建筑公司如何应对本国投资下行？. 11

2.1 投资下行直接影响企业收入规模，利润率更多取决于业务结构.. 11

2.2 西班牙ACS：拓展海外对冲国内需求萎缩，多元化改善盈利能力.14

2.3 法国万喜：做大特许经营， 打造“世界上最赚钱的建筑工程承包商”..17

2.4 德国豪赫蒂夫：全球化极高的建筑承包商..19

2.5 日本领先建筑公司：以守为攻，受益于高度发达而又保守的国内市场...21

3. 海外经验启示：长期需求莫太悲观，国际化和业务结构优化是长期看点.22

4. 总结.23

5. 风险提示...24