奥克斯 1994 年以与美国公司合资形式进入空调行业，定位中高端，但发展羸弱。1998 年由合资走向自主经营，重新定位中低端，通过以“发布《空调成本白皮书》”为代表的一连串的“事件营销”结合“价格战”的形式，迅速占领市场，销售量由 2000 年的仅 40 万台，到 2004 年已经高达 350 万台，并成功跻身行业前 3。我们认为奥克斯从此时起已奠定自身“以低价占领市场”的基因。

1．投资故事...5

2．奥克斯：空调业务引领集团实现高成长...6

3．历史关键词：以“低价”为核心搅局行业.8

4．奥克斯的再发力：承电商之风，再展低价之美..10

4.1 渠道剖析：增长源自线上强势发力.. 11

4.2 机遇：线上更具成长性且格局未稳，价格敏感性契合奥克斯低价基因..13

4.3 助力：战略倾斜线上，年轻化营销，完善的服务售后...18

5. 奥克斯的隐忧：技术、渠道、品牌仍有提升空间..20

5.1 核心技术尚未突破，专利纷争不断..20

5.2 电商红利步入尾声，线上竞争加剧..21

5.3 低端化问题仍存，长期盈利能力有待考验...22

6. 投资建议.22

7．风险提示.23

7.1 房地产销售大幅下降...23

7.2 宏观环境恶化..23

7.3 原材料价格大幅波动...23