2020 年以来，“双碳”目标已成为中国经济发展的长期战略重点。为保障碳减排效率，中国启动运行了全国碳市场，并采用了独特的设计机制。本篇报告将围绕我国如何设计、为何如此设计碳市场展开，分析独特的碳市场如何影响碳交易的表现，并尝试发掘潜在投资机会。为实现“30·60”目标，未来中国碳市场将至少从五方面发力提升碳价的合理性、稳定性，并带来相应的投资机会。1）加快纳入其它高耗能行业，并提升对应行业MRV 服务的需求；2）继续优化各行业基准线设定，推动控排企业针对减碳进行技术及设备更新，带动上游的固定资产设备生产商获得增量业务机会；3）继续推进碳金融试点，未来期货、银行等相关金融机构有望开辟新的业务领域；4）加速各类市场调节机制的落地，为控排企业提供碳价预测、市场分析等服务的碳咨询、碳资管机构或有发展；5）随着全国碳市场深入推进，区域碳市场及全国碳市场的连接将纳入日程，数据基础设施提供商有望受益。

引言 ...............................................................................................................................4
一、 碳市场简述：碳定价数量手段，保障碳价合理稳定 ...........................................4
1.1 什么是碳市场？碳定价的数量手段，引导市场有效减排........................................... 4
1.2 如何保障碳市场的有效性？通过恰当设计，保障碳价合理、稳定 ............................. 6
1.3 欧盟碳市场案例： 不断优化，最为成熟，难称完善 ................................................ 8
1.4 小结 .................................................................................................................. 11
二、 中国碳市场：结合自身特点，构建独特市场.................................................... 11
2.1 我国碳市场历程简述：十年磨一剑，霜刃今始成................................................... 11
2.2 中国碳市场如何保障碳价合理？构建全球首个基于碳强度的一级碳市场 ................. 13
2.3 我国碳市场如何保障碳价稳定？二级市场设立调节机制......................................... 16
2.4 小结 .................................................................................................................. 17
三、 独特的碳市场设计，形成了我国的碳交易现状 ................................................17
3.1 全国碳市场：交易量集中，价格先跌后涨............................................................. 17
3.2 区域碳市场：“潮汐现象”显著但区域间交易量差距大，碳价走势渐分化 .................. 19
3.3 小结 .................................................................................................................. 21
四、 我国碳市场的发展方向及投资机遇..................................................................21
五、 风险提示 ........................................................................................................23
六、 附录：区域碳市场成交量及碳价走势 ..............................................................24