5G元年已至，建设高峰疾步前行，看好5G核心产业链新机会。本周工信部正式发放5G 商用牌照给予四大运营商，宣告着5G 商用时代的正式开幕。根据运营商资本支出估算，目前中国或将在2019 年实现10 万或更多的5G基站建设，而对应整个5G 时代所需基站数量根据我们国盛电子的测算将约有500 万宏基站，预计无论是从宏基站或微基站都将远远超4G 时代的数量。对应5G 的核心产业链，我们相信在此轮5G 的建设狂潮中将会深度受益，迎来一轮巨大的发展。

一、5G 供应链梳理 ..........................................................................................................4

1.1 总览..........................................................................................................................................................4

1.2 半导体 ......................................................................................................................................................5

1.2.1 化合物半导体：射频应用前景广阔 .....................................................................................................5

1.2.2 FPGA：赛灵思预计5G 有望带来3~4 倍相关收入 ................................................................. 10

1.2.3 存储：5G 大幅催生数据存储需求！ ................................................................................................. 11

1.3 天线及零组件 ........................................................................................................................................... 12

1.3.1 天线：5G 背景下迎来高速成长机遇 ................................................................................................. 12

1.3.2 滤波器：预计复合增速有望近20% .................................................................................................. 15

1.4 PCB 及CCL .............................................................................................................................................. 17

1.4.1 5G 建设之：起量............................................................................................................................. 18

1.4.2 5G 建设之：高价............................................................................................................................. 20

1.4.3 5G 建设之：高壁垒 ......................................................................................................................... 22

二、风险提示 ........................................................................................................................ 24