一、 行业发展面临多项挑战 .......4

二、 原料药行业三季报总结 .......5

三、原料药行业市场分析 ...... 10

3.1 维生素类 ..... 10

3.2 抗菌素类 ..... 15

3.2.1 青霉素类 .......... 16

3.2.2 头孢类 ............ 17

3.2.3 大环内酯类 ........ 18

3.2.4 碳青霉烯类（培南类） ............ 19

3.3 激素类 ....... 20

3.4 肝素 ...... 20

3.5 其他 ...... 21

四、近期化学原料药行业市场表现综述 ........ 22

五、行业评级、策略及重点股票 .............. 23

5.1 给予原料药行业“中性”评级 ........ 23

六、风险及不确定因素提示 ....... 25