电磁屏蔽和散热是电子设备正常运行必须克服的问题，因此电磁屏蔽及导热器件广泛应用于电子设备。电磁屏蔽及导热材料是电磁屏蔽及导热器件的上游原料，国际大厂凭研发和品牌优势在中高端市场具有垄断地位。材料产品认证壁垒高、且受下游需求驱动需要代代升级，结合产能瓶颈小的特点，材料产品行业相比于器件制造行业具有高壁垒、高毛利的特性，是典型的“低价值高重要性”产品。

电磁屏蔽和导热材料：壁垒高、增速快，亟待国产替代 ..5

电磁屏蔽及导热材料和器件行业增速快，目前仍为国际巨头主导........5

模切件上游材料壁垒高企，实现认证突破的品牌则有望快速成长......8

下游应用不断扩张，行业市场规模有望打开新空间........ 11

5G 时代下，通讯行业的快速发展将带来巨大的增量需求...... 11

消费电子领域存量市场与替代空间巨大.....12

汽车电子和数据中心等新型领域将成为未来需求增长点.......14

国产材料品牌开始崛起，建议关注产业链相关标的........17

飞荣达：专业电磁屏蔽及导热解决方案服务商，积极打造材料平台.....17

碳元科技：国内高导热石墨散热材料领先企业，具有深厚材料研发实力...21

中石伟业：致力提高智能电子设备可靠性的整体解决方案服务商......22

风险提示.......24