关键词：经营；上市公司；高管；
摘 要：
内 容：根据中泰证券的数据，今年A股上市公司董事及高管离任数量明显高于去年，反映了在宏观经济放缓的背景下，中小上市公司，特别是民有企业在业绩和经营困境下主动和被动的调整。分析师认为，四季度即将迎来限售解禁的高峰，企业套现的动力也将有所上升。截至目前，A股上市公司已有超过8000名董事高管离任。无论董事还是高管离任人数高于2017年的上市公司都超过1000家，有365家上市公司的董事长发生变更。特别是民营企业，尤其是市值小于50亿以下民企的高管与董事离任人数明显超过去年。据统计，在高管与董事离任人数高于去年的样本中，民营企业占据了60%，市值小于50亿的上市公司中，民营企业占比接近70%。在今年董事长变更的样本中，民营企业的占比也达到40%。高管离职的原因多种多样，可能是由于换届选举，可能是由于身体原因、工作调动、家庭原因等等，可能是“真辞职"，也有可能是“假辞职"，可能是主动离职，也有可能是被动辞退。但人员变更的背后公司往往面临业绩回落的压力，也反映了当前经济下行中中小上市公司在困境中的挣扎。在高管与董事离任人数高于去年的样本中，经营现金流净额较一季度出现恶化的上市公司数量占比达到40%，经营现金流净额为负的上市公司数量占比达到50%。数据显示样本中，一半的上市公司中报业绩增速出现回落，中报业绩亏损占比达到37%。从今年的统计样本来看，董事长的更换对股价提振作用十分有限，更多时候是二者关系是负相关的。随着四季度即将迎来限售解禁的高峰，与董事、总经理等高管辞职相应的是，企业套现的动力也将有所上升。具体来看，12月中小企业板即将迎来全年解禁的最高峰，主板也将迎来全年解禁规模的次高峰。两者相对应的为市场带来压力。