传媒行业三季报已经披露完毕，营收同比微增，净利润有所下滑，分细分 板块来看，出版板块业绩稳健，多家龙头公司营收和净利润均稳健增长， 同时在纸价成本下行的背景下毛利率提升， 预计出版板块全年分红率仍能 保持较高水平，建议持续关注。此外，游戏板块业绩分化严重，龙头游戏 公司业绩回暖，在游戏行业人口红利消退后，建议关注制作实力强的龙头 公司。影视板块前三季度受政策监管影响，营收和净利润均同比下滑，上 周爱奇艺电话会议中提出经过整顿后，影视行业整个趋势是不断稳定和成 熟的，演员薪酬下降，内容成本进一步得到控制，同时，因政策影响导致 的内容延迟上线后期会得到改善。

1. 核心观点 .......................................................... 3

2. 行业重要新闻 ...................................................... 3

2.1．腾讯收购Policybazaar 10%的股份 进军印度保险市场 .................. 3

2.2．国家市场监管总局：电商平台“二选一”是《电子商务法》明确规定禁止的行为 .......... 3

2.3．腾讯云与Serverless.com 达成战略合作，打造下一代无服务器计算开发平台 3

2.4．新一批国产游戏版号下发：22 个游戏获批 腾讯游戏未出现 .............. 4

2.5．QuestMobile《中国移动互联网2019 半年大报告》：私域流量、5G 成为新的关键词 ....... 4

2.6．Spotify 第三季度营收17.31 亿欧元 同比增长28% ...................... 5

3. 上市公司重要公告 .................................................. 5

3.1. 三七互娱发布2019 年三季报 ......................................... 5

3.2. 芒果超媒发布2019 年三季报 ......................................... 5

3.3. 完美世界发布2019 年三季报 ......................................... 5

3.4. 分众传媒发布2019 年三季报 ......................................... 5

3.5. 凤凰传媒发布2019 年三季报 ......................................... 6

4. 行情回顾 .......................................................... 6

5. 风险提示 .......................................................... 6