2017 年亚马逊 AWS 营收达175 亿美元（YoY 43.44%），成为全球第五大商业软件提供商；国内阿里云 近四个季度营收 93 亿元（YoY 100%），处于全球云计算“3A”阵营。巨头发力云计算持续推动数据流量增长，思科预测：2016~2021 年全网 IP 流 量 CAGR 23%，超大规模云计算数据中心增长 290 个，数据中心内部流量占比 72%。

光模块是信息网络发展基石. 1

光通信：数据流量增长，行业持续景气. 1

光器件：全球产业链协作，中国力量崛起... 3

光模块：产品迭代加速，高速需求提升. 4

云计算逐渐渗透，100G 放量，400G 布局.. 6

云计算推动网络基础设施建设... 6

100G 出货量爆发，CWDM4 成为主流.. 8

400G 逐渐成熟，2019 年有望规模应用. 10

产业加速迭代，中国企业迎来赶超机遇.. 12

技术升级：硅光有望在400G 中等距离实现突破... 12

行业整合：芯片并购活跃，模块产能向中国转移.. 13

政策推动：鼓励国产自主，提升高端竞争力. 14

风险因素. 17

投资建议及重点公司分析... 17

行业评级及投资建议. 17

重点公司分析... 18